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新三板定增钱途涌动 定向募资规模半年涨10倍
时间:2013.10.24    来自:Admin

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本报记者 盛青红 广州报道

“目光聚焦的地方,必然生钱。”

“业内普遍的说法是10月25日前上报新三板材料的企业将成为第一批扩容挂牌企业,数量或达到200家。”东莞证券场外市场部人士对记者表示,“据说北交所还会请北京的券商一起吃饭,庆祝一下,然后搞个盛大仪式。”

在新三板扩容及交易制度改革即将出台的前夕,新三板挂牌企业融资热情被引爆。

据记者统计,2013年7月以来至10月22日,新三板挂牌企业共公布50例定向增发融资(包括已完成和拟定增),共募集金额5.28亿元;而今年上半年仅有7例定增融资方案公布,募集金额0.51亿元。

新三板的盛宴也引来了各路资本的追逐,记者在调查中发现,VC、PE、券商直投等都加入到抢筹新三板投资领地的战局中,新三板企业定向增资的市盈率随之水涨船高。

0.5亿到5亿的跨越

追本溯源,成立新三板的初衷是为了解决股权转让问题,而不是企业融资问题,但发展到如今,具备“融资工具”的特性才让新三板更具吸引力。

近期,全国中小企业股份转让系统有限公司召集券商在北京召开了闭门会议。会上提及后续会推出优先股、私募债和可转债等多种再融资工具,同时明确鼓励新三板公司在挂牌的同时再融资,即使融资不成功,也不影响挂牌。

“新规则体系下,定增打破了股东人数不能超过200人的束缚,并且新增股东放宽至35人,证监会还建立了小额融资豁免制度。”华泰证券新三板业务人士对记者分析称,这极大地调动了企业进行定增融资的兴趣。

从募资金额看,7月以来,新三板挂牌企业共通过定增募集资金金额合计5.28亿元,已发行定增方案尚待募集的资金额合计3.51亿元。而今年上半年募集的资金金额仅0.51亿元,待募集金额0.42亿元。

在监管层鼓励“挂牌+定增”同时进行的监管环境下,越来越多的企业选择了这一模式,蓝天环保、华安股份、尚远环保、布雷尔利等新三板挂牌企业均选择了在挂牌的同时就启动定增融资利器。

各路资本追逐

记者在调查中了解到,在IPO停摆、二级市场又低迷徘徊的投资环境下,冉冉升起的新三板领域成为一些私募机构的重点投资领域,甚至专门组建新的团队来挖掘机会。

“新三板企业比线下企业要规范,如果去线下寻找一般的企业投资,没有达到创业板上市要求的话投资风险会比较大,而新三板企业是经过券商、会计师、律师梳理过,属于比较规范的企业。”北京幸汇创投投资总监习青青接受记者采访时表示,目前他手上已投资了3家新三板挂牌企业,集中在电力设备和传媒行业。

广州一位不愿具名的PE人士则对记者表示,布局新三板是冲击IPO渠道的前奏,“再不布局就晚了。”对此习青青也持类似看法,“我们投资新三板的目标就是为了转板,新三板的企业比较规范,冲击IPO比普通企业有优势。目前VC、PE的主流想法就是通过投资新三板,等待向创业板转板的机会,从而实现退出。”他认为,新三板还未形成退出机制。

记者在梳理新三板挂牌企业定增融资的时候,在机构投资者行列中隐藏了很多创投私募及券商直投的身影,其中不乏知名机构投资者。

四维传媒9月共募集资金4760万元,发行对象是深圳达晨的3家投资公司。同月完成定增发行的沃捷传媒也吸引了3家创投私募参与:北京基石创投、金信祥泰创投、启迪创新投联合增资3410万元。

而近期挂牌融资并行的晟矽微电定增发行对象也均是机构投资者,汉理资本联合上海科投向该企业注资924万元。据悉,汉理资本手上另外几家企业也在积极推向新三板。

除了创投私募对新三板表现出了极大的投资兴趣,券商直投也在提前布局。在中海阳9月公布的定增发行方案中就出现了申银万国创新证券投资公司的身影,星河众工拟募集4842万元的定增方案中,国泰君安创新投已然在列。

在各路资本的追逐下,新三板挂牌企业的融资市盈率也推上了高峰。8月17日,由西部证券主办的武大科技发布定增方案,拟募集6000万元,市盈率直击130倍,带给新三板市场无穷的想象空间。

券商意在一揽子业务

近期券商急需新三板业务人才,记者熟知的两个券商人士李华和王英(均为化名)此前分别在投行部做IPO和在资管部做项目经理,近期均转投做新三板项目了,“一是公司重视新三板业务,另外也是近期IPO停闸,事情比较少,而新三板业务又比较火。”

从短期来看,新三板业务并不能给券商带来多大的业务贡献。“目前做新三板项目,券商的业务收入主要包括改制费20万-40万,推荐费50万-80万,持续督导费每年5万-10万,委托备案费1万,过户费按所涉股份面值的0.1%计算。”上述华泰证券新三板人士分析称。不过记者在采访中了解到,目前券商人士有提高收费的考虑,150万-200万项目收费标准是比较理想的状态。

对于券商来说,挂牌即融资是改变业务收入模式的一个重要变化,“挂牌增发并行是未来新三板业务最大的一个变化,挂牌跟增发连起来之后,券商收费相对可观。但同时这也真正考验券商的能力,能否把增发股份卖掉,卖不掉也等于砸自己手里。”华南一大型券商新三板项目经理对记者表示。

“目前很多券商发力布局新三板业务,主要是为了将来一揽子业务,以后企业的发债,增资扩股,以及转板等。”华创证券新三板人士向记者表示。

“新三板业务单个项目和单个环节收益相对较小,只有以推荐挂牌的主办业务和做市商业务为核心,积极推动相关卖方业务和买方业务的联动,才可实现较高的综合收益。”前述华泰证券新三板人士说,参与新三板股权投资、定增承销费、收购兼并财务顾问费、转板保荐承销费等将是券商未来新三板业务收入开拓方向。

记者了解到,目前券商自营账户及另类投资子公司均可以投资新三板,部分券商还在考虑设立资管产品参与新三板的投资。

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